Исламские страховщики могут избавить рынок исламских облигаций от беспокойств по поводу соответствия структуры исламских облигаций шариату (исламскому праву), говорят эксперты и директора компаний индустрии.
Согласно данным Standard & Poor's, в 2008 году всемирные выпуски сукук упали на 56%, до 14,9 млрд. долларов, из-за воздействия всемирного кризиса ликвидности, а также дискуссий по поводу несоответствия большей части сукук (исламских облигаций) шариату.
В конце 2007 года один из выдающихся ученых шейх Мухаммад Тарик Усмани заявил о том, что большая часть исламских облигаций не соответствуют шариату, так как гарантии осуществить выплаты по облигациям в срок погашения противоречит принципу разделения рисков и прибыли.
По словам Питера Ходжинс, юриста в области исламского страхования юридической компании Clyde & Co, продукты исламского страхования (такафул), могут помочь урегулировать эти требования к сукук, а также удовлетворить потребности инвесторов в страховании рисков.
Такафул компании могли бы предложить инвесторам страхование исламской облигации, которое примет на себя условные годовые выплаты по облигациям, если они не будут достигать соответствующей суммы, говорит он. По его словам, идут дискуссии по поводу создания такого продукта.
Согласно исламскому страхованию, клиенты вносят определенную сумму в общий фонд, средства из которого используются для покрытия пострадавших участников, в то время как в традиционном страховании за определенную премию страховщик берет на себя риски.
"По мере развития рынка сукук, будет достаточно пространства для такого продукта", - говорит Ник Фрей, главный исполнительный директор бахрейнской страховой компании T'azur. Однако, по его словам, у такафул компаний могут возникнуть трудности с ценообразованием на такие продукты, так как риски исламской облигации трудно оценить.
По словам Абдул Рахман Толефат, главного исполнительного директора компании Allianz Takaful, они предлагают продукт по страхованию выплат по дебиторской задолженности, но еще не предлагают такой продукт по исламской облигации. "Мы ведем переговоры с исламскими инвестиционными банками, чтобы продать им эту идею использовать такафул в отношении исламской облигации", - сказал он, добавив, что этот продукт будет страховать не сами облигации (сукук), а лежащие в их основе дебиторские задолженности, например кассовые потоки по счетам за телефон или доходы от добычи нефти.
Развивающаяся такафул индустрия предлагает почти все продукты традиционной страховой индустрии, но с трудом может найти долгосрочные активы для инвестирования средств по таким продуктам, как пенсионных фонды или образовательные программы.
Облигации являются важным классом активов для традиционных страховщиков, тогда как большая часть исламский облигаций выпускается только на срок от 3 до 7 лет.
По словам г-на Ходжинс, создание такафул продуктов для сукук позволит эмитентам выпускать облигации на более долгий срок, а это, в свою очередь, обеспечит такафул индустрию долгосрочными активами.
По словам Исмаила Махбоб, директора малазийской компании по перестрахованию MNRB Retakaful, использование такафул для страхования структур исламской облигации следует изучить, но вопрос того, соответствует ли шариату взимание комиссионных за предоставление гарантий по выплатам или нет, стоит под вопросом. "Нужно изучить правильные принципы операций и обоснование шариата", говорит он.

Источник: ХалалPages.Ру