Хеджевые фонды не подходят для исламского фианнсирования
Опубликовано: 27.04.09 Просмотров: 1157
Версия для печати
Хеджевые фонды, инвестиционная стратегия которых основана на шариате, или исламских правовых принципах, будут в менее выгодном положении, чем нешариатские хеджевые фонды, заявляют специалисты.
Многие стратегии будут труднодостижимы, так как будут дорого стоить, если они выполнены в соответствии с шариатом, или из-за того сами используемые инструменты будут неприемлемы с точки зрения шариатского права. "Вы не можете использовать длинные и короткие позиции в хеджевых фондах, так как идея короткой продажи, или продажи того, чем вы не владеете, противоречит принципам исламского финансирования", говорит Фарес Мурад, руководитель по исламским финансам в частном швейцарском банке Sarasin. "Я не встречал такой структуры, которая бы решала этот вопрос", говорит он.
Тоби Бертч из компании Birch Assets Ltd говорит, что из-за запрета шариатом риба, или процентов, многие стратегии с фиксированным доходом будут незаконными. По его словам, реструктурирование денежных потоков, чтобы сделать их соответствующими шариату, приведет к росту расходов. Он также подвергает сомнению тот факт, могут ли хеджевые фонды вообще соответствовать шариату, называя исламские хеджевые фонды "своего рода оксюмороном".
Теоретически, хеджевые фонды могут начислять более высокие комиссионные за возможность увеличения доходов или уменьшения рисков. Однако для того, чтобы добиться этого, менеджерам нужно будет использовать гиринг, что противоречит принципам шариата, или деривативы, которые увеличивают общий системный риск.
Так как шариатские принципы включают идею разделения рисков между партнерами в операции, то переключение риска на неизвестных третьих лиц может осуждаться, говорит г-н Бертч.
Исламские продукты в любом случае могут обходиться дорого, так как есть расходы на шариатский совет и дополнительный контроль над продуктом. И, по словам Марка Ротчат, главного исполнительного директора банка Faisal Private Bank, дополнительные расходы в структуре хеджевых фондов сделают их не конкурентоспособными.
Есть некоторые комбинации исламских финансовых продуктов, которые могли бы гарантировать абсолютную прибыль, но их стоимость уменьшает возможность роста доходов. Кроме этого, вызывает сомнение и теологическая основа хеджевых фондов.
По словам г-на Бертч, некоторые фонды, которые считаются соответствующими шариату, используют свопы, дающие инвесторам доступ к доходам от активов, не принадлежащих им, и возможность инвестировать в продукты, источники дохода которых с точки зрения шариатских принципов неприемлемы. "Это спорный момент, возможно их структурирование и подчиняется тому, что написано в шариате, однако не совместимо с духом шариата", - говорит г-н Бертч.
То же самое, по словам г-на Ротчат, относится и к некоторым структурированным продуктам. "Мне встречались продукты, которые назывались соответствующими шариату, даже несмотря на то, что были основаны на фондах хеджевых фондов, которые основаны на инвестициях не соответствующих шариату", - говорит он.
Такие неясности будут возникать до тех пор, пока не будет учрежден признаваемый всеми регулятивный орган, который будет официально одобрять, или запрещать, продукты, создаваемые в соответствии с шариатом.
Источник: ХалалPages.Ру
Многие стратегии будут труднодостижимы, так как будут дорого стоить, если они выполнены в соответствии с шариатом, или из-за того сами используемые инструменты будут неприемлемы с точки зрения шариатского права. "Вы не можете использовать длинные и короткие позиции в хеджевых фондах, так как идея короткой продажи, или продажи того, чем вы не владеете, противоречит принципам исламского финансирования", говорит Фарес Мурад, руководитель по исламским финансам в частном швейцарском банке Sarasin. "Я не встречал такой структуры, которая бы решала этот вопрос", говорит он.
Тоби Бертч из компании Birch Assets Ltd говорит, что из-за запрета шариатом риба, или процентов, многие стратегии с фиксированным доходом будут незаконными. По его словам, реструктурирование денежных потоков, чтобы сделать их соответствующими шариату, приведет к росту расходов. Он также подвергает сомнению тот факт, могут ли хеджевые фонды вообще соответствовать шариату, называя исламские хеджевые фонды "своего рода оксюмороном".
Теоретически, хеджевые фонды могут начислять более высокие комиссионные за возможность увеличения доходов или уменьшения рисков. Однако для того, чтобы добиться этого, менеджерам нужно будет использовать гиринг, что противоречит принципам шариата, или деривативы, которые увеличивают общий системный риск.
Так как шариатские принципы включают идею разделения рисков между партнерами в операции, то переключение риска на неизвестных третьих лиц может осуждаться, говорит г-н Бертч.
Исламские продукты в любом случае могут обходиться дорого, так как есть расходы на шариатский совет и дополнительный контроль над продуктом. И, по словам Марка Ротчат, главного исполнительного директора банка Faisal Private Bank, дополнительные расходы в структуре хеджевых фондов сделают их не конкурентоспособными.
Есть некоторые комбинации исламских финансовых продуктов, которые могли бы гарантировать абсолютную прибыль, но их стоимость уменьшает возможность роста доходов. Кроме этого, вызывает сомнение и теологическая основа хеджевых фондов.
По словам г-на Бертч, некоторые фонды, которые считаются соответствующими шариату, используют свопы, дающие инвесторам доступ к доходам от активов, не принадлежащих им, и возможность инвестировать в продукты, источники дохода которых с точки зрения шариатских принципов неприемлемы. "Это спорный момент, возможно их структурирование и подчиняется тому, что написано в шариате, однако не совместимо с духом шариата", - говорит г-н Бертч.
То же самое, по словам г-на Ротчат, относится и к некоторым структурированным продуктам. "Мне встречались продукты, которые назывались соответствующими шариату, даже несмотря на то, что были основаны на фондах хеджевых фондов, которые основаны на инвестициях не соответствующих шариату", - говорит он.
Такие неясности будут возникать до тех пор, пока не будет учрежден признаваемый всеми регулятивный орган, который будет официально одобрять, или запрещать, продукты, создаваемые в соответствии с шариатом.
Источник: ХалалPages.Ру
Обновлено:
Вернуться назад